Инвестиционный меморандум и то, как венчурные капиталисты принимают решения, совершают ошибки и предубеждения

YOUTUBE · 01.12.2025 09:14

Ключевые темы и таймкоды

Инвестиционный меморандум

0:01

Венчурные капиталисты готовят инвестиционный меморандум для инвестиционного комитета.
Документ содержит краткое изложение основных моментов, финансовую модель, прогнозы и рекомендации.

Определение размера рынка

7:20

Определение общего объема рынка и сегментация рынка.
Анализ тенденций и движущих сил рынка.

Продукт и бизнес-модель

11:35

Описание продукта и бизнес-модели стартапа.
Анализ способов взимания платы с клиентов и среднего чека.

Конкуренция

14:13

Анализ конкурентов и их отличий от стартапа.
Оценка барьеров для входа на рынок и возможности стать лидером.

Анализ конкурентов и возможности инвестирования

16:02

Обсуждение анализа конкурентов, включая прямые и рыночные альтернативы, причины инвестирования в определенную нишу.
Примеры успешных компаний, таких как HubSpot, которые нашли свою нишу и стали успешными.

Финансовые прогнозы и команда

21:40

Составление финансовых прогнозов на ближайшие 5-7 лет, проверка реалистичности показателей.
Важность команды на ранних стадиях развития, сочетание хастлера (генерального директора) и хакера (технического директора).

Раунды финансирования и стратегия выхода на рынок

27:09

Обсуждение размеров раундов, скорости выгорания и других контрольных показателей для разных этапов финансирования.
Стратегия выхода на рынок, позиционирование продукта, планы расширения и развития.

Инвестиционный меморандум

31:53

Создание совета директоров, минимальное количество членов - один представитель фонда и один представитель компании.
Расчет возврата инвестиций, различные сценарии и расчет IRR.

Таблица лимитов

36:02

Расчет таблицы лимитов, учет множества факторов, таких как количество основателей стартапа и их доли.

Причины провала стартапа

43:00

Отсутствие потребности рынка, нехватка денег, проблемы в команде, проигрыш у конкурентов.

Примеры провала стартапов

46:46

Мартинмарк: количество сотрудников и посещений веб-сайта, снижение доходов и увольнение сотрудников.
Компания была приобретена за 1 миллион долларов.

Как инвесторы принимают инвестиционные решения

48:10

Анализ размеров рынка, общий объем адресуемого рынка должен превышать миллиард долларов.
Оценка стоимости компании от 50 до 100 миллионов долларов, потенциальная продажа за 50-500 миллионов долларов.

Оценка стартапа

49:32

Важно убедиться, что клиенты уже платят за продукт или решение проблемы, к которой он обращается.
Удельная стоимость витаминных продуктов ниже, чем у болеутоляющих, что влияет на успех стартапа.

Рынок и тенденции

55:32

Рынок должен быть достаточно большим, чтобы построить компанию стоимостью в миллиард долларов.
Важно определить тенденции и ответить на вопрос, почему сейчас самое подходящее время для стартапа.

Бизнес-модель и инвестиции

57:02

Важно проверить все параметры бизнес-модели и убедиться в реалистичности предположений.
Сетевые эффекты могут быть сильным преимуществом для стартапа.
Важно оценить текущий раунд инвестиций и последующие требования к финансированию.

Создание ценности

1:04:04

Важно понять, есть ли у компании оправданная технология или ноу-хау.
Компания может извлечь выгоду из существующего сообщества и использовать его для развития продукта.

Эмпирическое правило для оценки стоимости решения

1:06:25

Если вы сэкономите 100 долларов или принесете новый доход, вы можете взимать 10% от этой суммы.
Если вы создаете новые источники дохода или экономите деньги, вы можете оценить потенциальную стоимость своего решения.

Конкуренция и выход из бизнеса

1:08:09

Барьеры для входа могут быть низкими, что приводит к победе компании, которая привлекает больше всего средств.
Если рынок состоит из множества небольших компаний, то крупная компания может объединить спрос и создать монополию.
При выходе из бизнеса, компания может быть приобретена из-за уникальной команды, IP, или из-за необходимости для бизнеса.
Риск бизнеса - это рыночный риск и риск исполнения команды.

Оценка команды и мотивация

1:17:17

Важно оценить команду, ее уникальные преимущества и информацию о рынке.
Доверие к основателю стартапа также является важным фактором.
Создание стартапа только для заработка денег не является плохой мотивацией, но важно иметь благородную цель и миссию.

Оценка команды

1:20:35

Важно оценить, есть ли у команды деньги, и могут ли они нанять фантастических людей.
Необходимо оценить способность команды к продажам, понимание рынка и конкуренции, а также амбиции.

Парадоксы и предубеждения венчурных капиталистов

1:29:43

Венчурные капиталисты совершают ошибки из-за неопределенности и асимметрии информации.
Эвристические методы могут меняться со временем.
Венчурные капиталисты имеют длительный цикл обучения и могут недооценивать удачу.
Важно учитывать статистику и не игнорировать статистическую информацию.

Предвзятость и инвестиционные решения

1:37:35

Видео обсуждает различные предубеждения, которые могут влиять на инвестиционные решения, включая доступность информации, самоуверенность, информационную перегрузку, предубеждение в отношении выживания и сходство.
Важно осознавать эти предубеждения и избегать их влияния на принятие решений.

Советы по компенсации предубеждений

1:45:48

Видео предлагает несколько советов по компенсации предубеждений, включая использование досудебного подхода, прогнозирование по эталонному классу и использование эвристики с умом.
Важно задавать вопросы и анализировать причины, по которым принимаются те или иные решения.

Влияние опыта и бренда венчурного капитала

1:52:45

Видео также обсуждает влияние опыта и бренда венчурного капитала на инвестиционные решения.
Важно не переоценивать опыт и бренд венчурного капитала и не соглашаться на более низкие условия только из-за сильного бренда.

Инвестирование в успешных предпринимателей

1:55:22

Венчурные капиталисты могут оценить более опытных предпринимателей, так как они имеют более широкую сеть и могут создать конкуренцию для других инвесторов.
Опытные предприниматели могут получить деньги за счет ценности, которую они получают от венчурных капиталистов с сильным брендом.

Влияние известности и опыта на инвестиции

1:57:07

Известные предприниматели могут легче получить доступ к кадровому резерву и партнерскому пулу.
Чем больше предприниматель занимается бизнесом, тем больше он учится и приобретает навыки.

Инвестиции в другие регионы

1:58:45

Венчурные капиталисты предпочитают инвестировать в страны с хорошо зарекомендовавшими себя компаниями и фондами.
Они предпочитают инвестировать в меньшие транши и пытаются рискнуть асимметрией информации при инвестировании в другие страны.