«Размещение нового выпуска облигаций в юанях ООО «Славянск ЭКО»| Онлайн-семинар Cbonds

Обзор компании Славянск Эко

0:04

Компания Славянск Эко является нефтеперерабатывающей компанией с основным активом - нефтеперерабатывающим заводом в городе Славянск-на-Кубани.
Мощность предприятия составляет 5,2 млн тонн в год, занимается первичной и вторичной переработкой, поставляет нефтепродукты на внутренний рынок и на экспорт.
Компания известна на рынке облигаций, в 2001 году был сделан первый выпуск на 3 млрд рублей.
В марте 2023 года планируется размещение следующего выпуска облигаций, который будет юаневым.
Ориентир поставки купона - 11%, что дает доходность к погашению около 11,5%.

Технологические достижения и планы на будущее

7:32

Компания ориентирована на экспорт, основные драйверы стратегии - улучшение технологий производства нефти и нефтепереработки.
За последние два года выручка и беда компании выросли более чем в два раза, что обусловлено технологическими достижениями.
Доля компании на рынке переработки нефти в России выросла на 0,5% за последние три-четыре года.
Компания планирует увеличить глубину переработки до 82% в ближайшие пару лет, а также запустить производство бензина и авиационного керосина.
За последние два года компания начала производить автомобильный бензин двух типов, а также авиационный керосин и бензин.
В 2021 году запущена установка вакуумной дистилляции мазута, которая дает более дорогие и высокомаржинальные продукты.
Компания расположена близко к основным экспортным портам, большая часть продукции экспортируется через Новороссийск, Тамань, Темрюк, порт Кавказ и Туапсе.
Географическое положение компании диктует ее рыночную позицию - ориентация на экспорт, но при необходимости компания может быстро переключиться на внутренний рынок.

Налоговые маневры и субсидии

17:06

Государство запустило механизм налогового маневра, увеличив налоги при производстве сырья нефтяного.
Компания получает государственные субсидии в виде компенсации излишне уплаченных налогов.
В 2024 году планируется увеличение субсидий из-за завершения налогового маневра.

Технологическое развитие и инвестиционные проекты

27:17

Компания развивает технологии нефтепереработки, внедряя стандарты экологической безопасности.
В ближайшие годы планируется строительство установок изомеризации и выделения серы.
После завершения этих проектов, компания будет заниматься развитием нефтехимического производства.

Финансовая устойчивость и инвестиционные планы

31:58

Компания планирует инвестировать в строительство бензиновой установки и гидроочисток в 2024 году.
В 2023 году выручка компании снизилась, но прибыль выросла благодаря технологическому развитию.
Компания имеет комфортный уровень левериджа, но в 2022-2024 годах пришлось делать дополнительные заимствования.

Кредитная поддержка и капитальные затраты

35:30

Компания имеет эффективную кредитную поддержку от Россельхозбанка, и не предполагается проблем с восстановлением и погашением кредитов.
Удерживают долговую нагрузку на уровне 3,5.
Выпуск облигаций направлен на рефинансирование кредитов в российских рублях.
Капитальные затраты возрастают в текущем году и следующем, но компания покрывает их собственными источниками.

Прогноз по чистой прибыли

42:14

Выручка снижается с 91 до 71 млрд рублей, но чистая прибыль падает с 7,2 до 2,4 млрд рублей.
Общий прогноз по чистой прибыли на 2023 год хороший.
Первая половина 2023 года была взрывной с точки зрения цен, но эффект сверх высокой базы уже прошел.

Слабые рыночные позиции и планы на будущее

45:51

Компания занимает 1,5% от общей российской нефтепереработки, но планирует поступательный рост.
Слабость рыночных позиций связана с спецификой оценки этого критерия рейтинговыми агентствами.
Компания планирует развивать технологии и искать ниши, в которые крупные нефтяные компании не всегда готовы попасть.
Увеличение доли рынка не является целью компании, увеличение маржинальности бизнеса - да.

Долговая нагрузка и облигации

50:34

Компания имеет высокую долговую нагрузку, но она связана с одним кредитором - Россельхозбанком.
Компания планирует диверсифицировать источники заимствований, в том числе за счет публичного рынка облигаций.
В настоящее время компания выпускает юаневые облигации для снижения процентной нагрузки.

Выпуск облигаций и валютный риск

56:50

Компания рассматривает возможность выпуска облигаций в юанях, так как это позволяет снизить валютный риск и стабилизировать курс.
Компания также использует юани для покупки оборудования у китайских производителей.

Запрет на экспорт бензина

1:02:22

Компания не экспортирует бензин, поэтому запрет на экспорт не повлияет на ее деятельность.
Компания готова к любым изменениям на рынке и может адаптироваться к новым условиям.

Экологически чистые источники энергии

1:04:47

В видео обсуждается, что хотя экологически чистые источники энергии являются привлекательными, они не всегда экономически обоснованы.
В настоящее время альтернативы нефти и газу, таким как водород, не существует.

Конкуренция между нефтеперерабатывающими заводами

1:07:57

В видео говорится о том, что рынок нефтепереработки в России разделен между крупными нефтяными компаниями (ВИНКИ) и независимыми нефтеперерабатывающими заводами.
Упоминается, что ВИНКИ и независимые нефтеперерабатывающие заводы имеют разные инвестиционные программы и продукты, что делает их конкурентами.

Кредиты от РСХБ

1:11:40

В видео говорится, что кредиты от РСХБ обеспечены залогами имущества предприятий и поручительствами акционеров.
Упоминается, что РСХБ является крупным кредитором компании и его желание поддержать компанию в трудную минуту является дополнительным фактором надежности для инвесторов.

Индекс Нельсона НПЗ

1:16:22

В видео говорится, что индекс Нельсона НПЗ - это показатель глубины переработки, который используется для оценки технологий, используемых на нефтеперерабатывающем предприятии.
Упоминается, что индекс Нельсона НПЗ у компании составляет 3-4, что является средним показателем.

Рублевый выпуск облигаций

1:17:40

В видео говорится о рублевом выпуске облигаций, который находится в обращении.
Упоминается, что компания будет ориентироваться на поведение инвесторов и предложит комфортную доходность для того, чтобы инвесторы не выходили из бумаг.

«Размещение нового выпуска облигаций в юанях ООО «Славянск ЭКО»| Онлайн-семинар Cbonds

Ключевые темы и таймкоды

Обзор компании Славянск Эко

Технологические достижения и планы на будущее

Налоговые маневры и субсидии

Технологическое развитие и инвестиционные проекты

Финансовая устойчивость и инвестиционные планы

Кредитная поддержка и капитальные затраты

Прогноз по чистой прибыли

Слабые рыночные позиции и планы на будущее

Долговая нагрузка и облигации

Выпуск облигаций и валютный риск

Запрет на экспорт бензина

Экологически чистые источники энергии

Конкуренция между нефтеперерабатывающими заводами

Кредиты от РСХБ

Индекс Нельсона НПЗ

Рублевый выпуск облигаций